La disparatada evolución del precio del bitcoin a lo largo de este año 2017 ha provocado que se disparen las comparaciones entre las divisas electrónicas y los metales preciosos. Los partidarios del bitcoin esgrimen su revalorización en lo que llevamos de año. Los del oro, su carácter de valor refugio, su liquidez inmediata y su mayor seguridad. Y en esto radica una de las principales diferencias: un estudio revela que custodiar bitcoin con seguridad puede resultar hasta 15 veces más caro que custodiar oro.
Según explica Jordan Wathen en The Motley Fool, Bitcoin Investment Trust, un fondo destinado a inversores minoristas, cobra una comisión de gestión anual del 2% de los activos. Quienes poseen grandes sumas, pagan menos por el almacenaje y custodia de bitcoins Por otro lado, Coinbase cobra el 1,2% del valor anual del bitcoin, además de una comisión inicial de 100.000 dólares. Unas cifras que solo están al alcance de inversores institucionales que poseen más de 10 millones de dólares en la divisa digital.
Como explica Wathen, “teniendo en cuenta que el bitcoin no ocupa espacio físico, ya que existe solo en forma digital, el alto coste del almacenamiento y custodia es de locos”.
En contraste, SPDR Gold Trust pagaba alrededor de un 0,08% del valor del oro por los servicios de almacenamiento y custodia, en nombre de sus accionistas, lo que equivale aproximadamente a 1,04 dólares la onza al año. Así que el precio de custodiar el bitcoin puede ser hasta 15 veces superior al del oro.
Sin embargo, los poseedores de bitcoin no parecen estar preocupados por las altas comisiones que les cobran por custodiar sus activos, a tenor del precio al que se encuentran las acciones de Bitcoin Investment Trust, que supone que los poseedores están pagando una prima del 26% sobre el valor de mercado actual de sus bitcoin.
Por su parte, los inversores en oro tienen la opción de guardar sus lingotes en casa o comprar acciones de SPDR Gold Trust, lo que supone perder un 0,4% anual del importe del oro a cambio de la custodia.
Los participantes en el SPDR Gold Trust pagan alrededor de 137 millones de dólares cada año para que su oro esté depositado en una cámara acorazada segura (propiedad de HSBC y situada en Londres) y sea auditado con regularidad.
Las leyes sobre activos de inversión y transparencia exigen que los activos se mantengan bajo custodia y sean auditados por un tercero. Por esta razón, los inversores institucionales interesados en un determinado activo (oro, bitcoin, acciones…) tienen que echar mano de un custodio.
Una actividad que, según Wathen, se está convirtiendo en un auténtico negocio del que muy pocos están al corriente. El líder del mercado es Bank of New York Mellon (BNY Mellon), que a cierre del tercer trimestre proveía de servicios de custodia a más de 30 billones de inversiones realizadas por compañías financieras y fondos.
Estos servicios constituyen una importante protección contra el fraude y el robo. Han sido numerosos los casos de robo de bitcoin en los últimos años: en 2016, Bitfinex perdió casi 120.000 bitcoin de sus clientes, valorados entonces en unos 72 millones de dólares que hoy en día serían cerca de 1.000 millones. Las pérdidas fueron distribuidas de forma equitativa entre las cuentas de todos los clientes.
Por situaciones como ésta, a los fondos no les importa pagar importantes comisiones para contar con una empresa a la que, en determinado momento, se pueda culpar de un fallo de seguridad.
En opinión de Jordan Wathen, estos disparatados precios por la custodia de los bitcoin tienen mucho que ver con los precios del mercado: el bitcoin se ha revalorizado un 7.280% en lo que llevamos de año, lo que provoca que cualquier comisión por custodia, almacenamiento o gestión que no sea de dobles dígitos parezca un error.
En cualquier caso, la lógica dicta que si se puede almacenar oro en cámaras acorazadas con tanta seguridad como la de Fort Knox por apenas un 0,08% al año, no hay razones aparentes para que custodiar el bitcoin en instalaciones equivalentes cueste hasta 15 veces más.
Como dice Wathen, “los custodios están ganando un dinero fácil, ocupándose de vender servicios a unos inversores que están demasiado ocupados soñando en revalorizaciones del 10.000% como para preocuparse por el coste relativamente alto de asegurar su riqueza digital”.
