Los problemas sin precedentes que la pandemia, primero, y la guerra en Ucrania, después, han causado en la cadena de suministro global configuran un entorno histórico para los mercados de commodities. La mayoría de ellas, incluyendo al oro y la plata, van a subir de precio a causa de estas circunstancias, aunque los efectos a largo plazo pueden ser perjudiciales para el crecimiento económico.
Según un informe publicado por el banco canadiense BMO Capital Markets, la entidad ha revisado al alza los precios de 21 de las 26 commodities analizadas en el mismo. Por lo que se refiere a los metales preciosos, BMO ha revisado al alza el precio del oro en un 8% y el de la plata en un 12%.
Los analistas del Banco de Montreal señalan en el informe que “la tormenta de problemas en la cadena de suministros, complicaciones logísticas, sanciones, apuestas a corto en los mercados y efecto pánico en las compras han provocado algunos de los movimientos más dramáticos de la historia en el sector de los metales y las commodities durante el primer trimestre de 2022”.
Aunque el banco espera que los precios de las commodities suban a corto plazo, ello podría tener implicaciones negativas a largo plazo, ya que el precio de éstas influye en el crecimiento de la economía. Los analistas han rebajado su previsión de producción global al 1,1% desde la estimación previa del 2,2% a comienzos de año.
Aunque los analistas de BMO son optimistas respecto a las perspectivas del oro y la plata durante el resto del año, han advertido a los inversores de que los metales preciosos van a quedar a merced de las políticas de los bancos centrales.
Sus previsiones son que la Reserva Federal estadounidense va a subir los tipos de interés en 50 puntos básicos durante sus dos próximas reuniones y en 25 puntos básicos en cada una de las que se celebren hasta final de año. Este endurecimiento de la política monetaria va a impulsar los tipos de interés medios al 2,375% para el mes de diciembre.
Aunque la medida, según los bancos centrales, va destinada a combatir la inflación, los analistas de BMO creen que también implica riesgos para la economía, con una posible recesión en Europa durante el segundo semestre y signos de recesión en el mercado de los bonos del Tesoro estadounidense.
Precisamente por esta subida de la inflación, el banco canadiense espera que el precio del oro promedie los 1.895 dólares la onza en 2022, revisando al alza la anterior previsión de 1.751 dólares la onza. Para 2023 estiman un precio medio de 1.750 dólares la onza, un 9% más que la última estimación de 1.613 dólares la onza.
En cuanto a la plata, el informe del Banco de Montreal estima que su precio promediará los 24,50 dólares la onza este año, un aumento respecto a la anterior previsión de 21,80 dólares la onza. Para 2023 se ha revisado también al alza la estimación, desde los 22 a los 22,50 dólares la onza.
Estas revisiones al alza se han producido en un entorno de fuerte subida del precio, que se acerca al nivel de resistencia de los 1.950 dólares la onza. En estos momentos, el precio spot del metal es de 1.929,90 dólares la onza, mientras que el fixing cerró la última sesión en la London Bullion Market Association (LBMA) a 1.942,15 dólares. El precio de los contratos de futuros de oro con entrega en abril está a 1.933,10 dólares la onza.
