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El oro ofrece mejor protección frente a la debilidad potencial de la Bolsa y los bonos

Financial Times publicaba recientemente un análisis del experto Henry Sanderson, en el que destacaba en inicio la cantidad total de bonos que ofrecen una rentabilidad negativa a casi 13 billones de dólares en los últimos datos conocidos, frente a 6 billones en octubre, citando fuentes de Barclays. La correlación entre el creciente volumen de bonos con rentabilidad negativa y el aumento del valor del oro resulta llamativo para el experto en metales preciosos.

En épocas normales, comprar oro implica que los inversores pierden los intereses que pueden ganar sobre otros activos como bonos y acciones, el denominado «coste de oportunidad» de comprar el metal precioso.

Cada vez son más los inversores que ven en el oro una de las pocas coberturas frente a una ralentización de la economía en Estados Unidos, según explican los analistas, sobre todo ante la creciente expectativa de que las nuevas rebajas de tipos de los bancos centrales no impulsen el crecimiento global.

Los inversores han optado por el oro en lugar de los bonos para protegerse de cualquier crisis que pueda sufrir el mercado bursátil estadounidense, que sigue registrando máximos históricos, según George Milling-Stanley, responsable de estrategia sobre el oro de State Street Global Advisors. «El mercado de bonos no está actuando como una protección fiable frente a la debilidad de las acciones de la forma en que todos esperaban que lo hiciese, y lleva sin hacerlo desde 2008. El oro está demostrando ofrecer una mejor protección frente a la debilidad potencial de la Bolsa que los bonos en estos momentos«, explicó al Financial Times.

La subida del oro por encima de los 1.400 dólares la onza desde el pasado mes de junio se ha visto impulsada por las entradas de inversión en fondos cotizados respaldados por oro, que alcanzaron un máximo de 74 millones de onzas de oro la semana pasada, por valor de 105.000 millones de dólares. Esta cifra está 17,7 millones por debajo del máximo histórico de 92 millones de onzas de oro que atesoraban los ETF en 2011, en plena crisis de deuda de la eurozona.

Si la Reserva Federal vuelve a rebajar los tipos de interés este mes, como espera el mercado, podría beneficiar al oro, al volver a rebajar la rentabilidad de los bonos y debilitar el dólar, según OCBC Bank, la entidad de Singapur. Un dólar fuerte suele ser malo para el oro al encarecerlo para los compradores en otras divisas.

El oro podría alcanzar los 1.500 millones de dólares la onza troy a finales de 2019, según advirtió el banco con sede en Singapur.

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