El oro ha tocado techo este año con un registro histórico de 2.075 dólares la onza y, a pesar de la corrección que ha sufrido desde septiembre pasado, se ha revalorizado un 21% en lo que llevamos de año. La debilidad de los rendimientos de los bonos y del dólar estadounidense van a permitir que el precio del metal continúe en el entorno de los 2.000 dólares la onza durante el año que viene.
En su último informe ABN Amro Insights, el banco holandés sigue apostando por una subida del precio del oro en 2021, gracias a los bajos rendimientos reales de los bonos estadounidenses y a la debilidad del dólar.
Sin embargo, el informe contiene algunas advertencias, como el hecho de que la inversión en oro está masificada, el panorama técnico se está deteriorando y las relaciones habituales entre el oro y otros activos pueden no funcionar como siempre.
Pese a todo ello, desde el banco siguen manteniendo la previsión de 2.000 dólares la onza para finales del año 2021.
Como recuerda Georgette Boele, analista de metales preciosos de ABN Amro, el precio del oro comenzó el año de forma muy positiva, hasta que el pánico de los mercados por la pandemia de Covid-19 y la escasez de dólares complicaron la situación en el mes de marzo.
Tras la recuperación, el precio del metal subió un 36% entre los meses de marzo y agosto, sobrepasando el récord de 2011 y alcanzando un nuevo registro histórico de 2.075 dólares la onza el 7 de agosto.
“Desde entonces, la dinámica ha cambiado. El oro se ha convertido en un negocio muy frecuentado y son pocos los inversores dispuestos a entrar con el metal a tan alto precio. El oro comenzó a tambalearse y perdió enseguida el nivel de los 2.000 dólares la onza. Al principio, los inversores aprovecharon esta debilidad del precio para entrar, pero ahora están mucho menos seguros. Las noticias acerca de la vacuna han hecho bajar tanto al dólar como al oro, una circunstancia inusual que solo sucede cuando los tipos de interés (nominales o reales) suben y el dólar no se beneficia de ello. Aun así, el precio del oro aún está un 21% por encima del que tenía a principios de año”, señala el informe.
En cuanto a las perspectivas de futuro, desde el banco holandés siguen siendo optimistas, basándose en factores como el mantenimiento de los tipos de interés en niveles muy bajos y, por tanto, los rendimientos de los bonos.
Además, la combinación entre un enorme déficit fiscal y las medidas de estímulo monetario van a permitir que suba el precio del oro en dólares.
En cuanto a sus previsiones de precios, desde ABN Amro estiman que el oro mantendrá un promedio superior a los 1.900 dólares la onza durante 2021, y que su precio medio subirá por encima de los 2.000 dólares la onza para 2022 (ver gráfico).
