El incremento de la tensión en el ámbito comercial va a provocar un debilitamiento de la economía estadounidense y va a arrastrar hacia abajo al dólar, por lo que el oro pondrá en valor su carácter de activo refugio y será más atractivo para los inversores.
Son las principales conclusiones de un reciente informe publicado por el banco de inversión estadounidense Morgan Stanley, en el que se alerta del daño que las tensiones comerciales van a causar en la economía de los Estados Unidos y, particularmente, en su divisa, el dólar.
Éste suele tener una relación negativa con el oro, de manera que esta depreciación de la divisa estadounidense es una buena noticia para el metal de inversión que, además, va a suscitar cada vez mayor interés entre los inversores por el metal, debido a algunas de sus cualidades como el hecho de ser un activo que sirve de refugio en momentos de inestabilidad económica y política.
Curiosamente, el informe subraya que el mayor riesgo para la economía estadounidense, al que deben prestar especial atención los inversores, no es la actual guerra comercial con China, sino a un potencial enfrentamiento con la Unión Europea.
De momento, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, tiene de plazo hasta el 18 de mayo para decidir si establece un arancel del 25% sobre las importaciones de automóviles procedentes de la Unión Europea.
Una fecha tope, la del 18 de mayo, que se produce 90 días después de que un estudio del Departamento de Comercio de los Estados Unidos advirtiera de que las importaciones de automóviles constituían una amenaza para la seguridad nacional de Estados Unidos.
Sin embargo, los expertos confían en que Trump decida posponer su decisión durante otros seis meses, mientras Estados Unidos negocia con China, para evitar una guerra comercial con dos frentes simultáneos: la propia China y la Unión Europea.
Según los analistas de Morgan Stanley, las contramedidas que pudiera adoptar la Eurozona tendrían un mayor impacto que las adoptadas por China, lo que ayudaría a explicar por qué la caída de la bolsa estadounidense de la semana pasada afectó en mayor medida a las acciones de las compañías con un importante flujo de ingresos procedentes de fuera de los Estados Unidos.
Además, el informe señala que una guerra comercial con Europa podría obligar a la Reserva Federal a reducir los tipos de interés, una posibilidad que el 70% del mercado, según una encuesta, ya está descontando para finales de año.
Por tanto, el dólar no se beneficiaría de estas tensiones comerciales en la misma medida en que lo hizo durante los meses de agosto y septiembre de 2018. Más bien, la inversión de la curva de rendimientos y un creciente pesimismo por parte de los inversores va a afectar especialmente al billete verde, lo que, a su vez, va a impulsar al alza el precio del oro.
El oro también podría salir beneficiado si el Gobierno estadounidense pospone la imposición de aranceles a la importación de automóviles europeos, ya que esto beneficiaría al euro frente al dólar.
Incluso si Estados Unidos elude la guerra comercial con Europa, el actual enfrentamiento con China supone un riesgo significativo para la economía global. Riesgo que, en opinión de los analistas de Morgan Stanley, podría conducir incluso a una recesión global, al incrementar la deuda, especialmente la de Estados Unidos.
