El mercado del paladio reducirá su déficit de suministro en 2020, desde las 670.000 onzas (20,8 Tm) de 2019 a 145.000 onzas (4,51 Tm) este año. La caída del suministro, tanto minero como del reciclaje, se ha visto compensada por la reducción de una demanda que se ha visto afectada por el parón económico provocado por la pandemia, lo que servirá para aliviar algo la tensión en el mercado de un metal que, tradicionalmente, cuenta con una demanda muy superior al suministro.
El último informe The Palladium Standard 2020, publicado por la refinería alemana Heraeus, ofrece interesantes estimaciones sobre las cifras del mercado de este metal en 2020.
La más llamativa es el hecho de que su tradicional déficit de suministro, que se extiende ya desde la última década, se va a reducir desde las más de 20 toneladas del año pasado a 4,51 en 2020.
El hecho de que la producción de este metal tenga una base geográficamente más amplia que la del platino (que está concentrada en Sudáfrica) ha permitido satisfacer parte de la demanda.
Una demanda, que, según el informe de Heraeus, se ha reducido en todos los sectores, a consecuencia del impacto de la pandemia de Covid-19, que ha provocado al parón en las compras de vehículos y el estancamiento del crecimiento económico.
“Dado que el sector de la automoción es, de lejos, el mayor usuario final, esto ha provocado una caída del 16% en la demanda total de paladio, que será de 8,89 millones de onzas (276,5 Tm) en 2020. La demanda industrial se contraerá un 12%, hasta 1,49 millones de onzas (46,3 Tm), debido a una combinación entre el precio aún alto del metal y el menor crecimiento económico, lo que reduce la base demanda”, puntualiza el informe.
La caída de las ventas de vehículos ha aliviado la tirantez en el mercado del paladio que, por primera vez desde 2009, va a cerrar el año cerca del punto de equilibrio. Esto provocará que el precio caiga ligeramente, aunque se mantendrá alto en comparación con sus niveles históricos.
Suministro
El informe de Heraeus estima que la producción global de paladio procedente de la minería va a reducirse en un 11% durante este año, hasta 6,44 millones de onzas (200,3 Tm), debido al efecto de los cierres obligados por el Covid-19 en minas de todo el mundo. Un impacto que comparativamente es muy inferior al que han sufrido otros metales, como el rodio, cuya producción cuenta con una menor diversidad geográfica.
El mayor productor mundial de paladio es Rusia, cuyo suministro no se ha visto afectado, ya que sus minas se encuentran localizadas en lugares remotos. Aun así, se espera que su producción caiga un 3%, hasta 2,77 millones de onzas (86,15 Tm) en este año.
Por su parte, Sudáfrica va a registrar una caída del 24% en su producción de paladio, hasta 1,94 millones de onzas (60,3 Tm). Como consecuencia del cierre de tres semanas decretado por el Gobierno sudafricano en las minas del país.
Las instalaciones de fundido y refinado, sin embargo, permanecieron abiertas, al ser consideradas como servicios esenciales, lo que permitió refinar el paladio extraído durante los primeros meses del año, lo que redujo el impacto en la producción.
Por su parte, la producción de Norteamérica va a caer un 6%, hasta 1 millón de onzas (31,10 Tm). Las minas de Zimbabue han continuado funcionando durante el confinamiento y su producción prevista para este año se mantiene en torno a las 385.000 onzas (11,97 Tm).
Reciclaje
El informe estima también que el suministro secundario o procedente del reciclaje va a reducirse un 12% en 2020. La combinación de las restricciones en los desplazamientos, cierre de empresas y reducción del gasto de los consumidores implica que se van a ver afectadas todas las áreas del reciclaje, desde los catalizadores al equipamiento electrónico.
Sin embargo, la reducción de la producción de metal refinado procedente del reciclaje de catalizadores será menos severa de lo que se temía, especialmente en los Estados Unidos.
En Europa, el segundo trimestre ofreció cifras muy bajas, debido a que las medidas de confinamiento en muchos países interrumpieron el proceso de achatarramiento de vehículos usados y la recogida de catalizadores. Sin embargo, la actividad ha comenzado a recuperarse desde mediados del mes de junio, una vez que concluyeron las restricciones adoptadas para contener la pandemia.
Demanda
En cuanto a la demanda global de paladio, el informe de la refinería Heraeus estima que se va a contraer alrededor de un 16% en 2020, hasta 8,89 millones de onzas (276,5 Tm), que es su nivel más bajo desde el año 2010.
En los Estados Unidos, el optimismo de los consumidores va en aumento, por lo que se espera una recuperación de las ventas de vehículos ligeros a corto plazo. Sin embargo, el elevado número de personas desempleadas supera al de anteriores recesiones, así que permanece vigente el riesgo de una reducción del gasto de los consumidores en vehículos.
En el sector de la automoción, se calcula que la demanda va a caer un 16% este año, lo que significa 1,4 millones de onzas (43,5 Tm) menos, con recortes de alrededor de 400.000 onzas (12,44 Tm) en los mercados de Norteamérica, Europa Occidental y resto del mundo, como resultado del impacto del Covid-19 en la producción y venta de vehículos.
Sorprendentemente, China va a registrar un ligero aumento en la demanda de 2020, debido a la rápida recuperación en las ventas de vehículos y al aumento de la carga de metales en los catalizadores, para adaptarse a la nueva legislación de emisiones China 6.
Desde Heraeus estiman que la magnitud de la destrucción de la demanda provocada por la pandemia es muy similar a la que se registró durante la crisis financiera de 2008-2009: cerca del 20% del total.
Pese a ello, el uso del paladio en los catalizadores de vehículos ligeros de gasolina va a ser una tendencia creciente. Las perspectivas son optimistas, ya que las ventas de estos vehículos, especialmente en China, están recuperándose con rapidez.
Aun así, según los datos de LMC Automotive, la producción de vehículos ligeros se va a reducir este año en más de 15 millones de unidades en todo el mundo.
En cuanto a la demanda industrial, la producción se está recuperando tras el golpe inicial que supuso la pandemia. Aun así, la demanda de paladio va a caer en 205.000 onzas (6,37 Tm), lo que representa un 12% menos, para una cifra global de 1,49 millones de onzas (46,34 Tm).
La demanda industrial de paladio se va a reducir en dobles dígitos en casi todos los países, a excepción de China, que apenas va a perder un 2% interanual.
El mayor declive se registrará en Norteamérica (-16%), donde la demanda por parte del sector eléctrico se ha reducido debido al alto precio del paladio y al impacto de la pandemia.
En cuanto a la inversión, los ETF de paladio han continuado con su declive y se han reducido en 110.000 onzas (3,4 Tm), acumulando un total de 507.000 onzas (15,7 Tm) en lo que llevamos de año.