De entre los cuatro metales preciosos más utilizados en términos de inversión, el platino es el que está travesando una peor racha en 2018 y lo que llevamos de 2019. Este metal, utilizado en joyería y en la fabricación de catalizadores para motores diésel, está cotizando en mínimos históricos y registra los mayores descuentos conocidos respecto al precio del oro y del paladio.
Según el último Precious Metals Weekly, publicado por la consultora británica Metals Focus, el platino ha registrado cifras históricamente bajas durante el pasado mes de febrero. El que fuera hace años el metal más caro del mundo, por encima incluso del oro, cotiza ahora mismo a la baja y ha llegado a tener el mes pasado unos descuentos históricos de 529 dólares la onza con respecto al oro y 703 dólares con respecto al paladio.
Desde Metals Focus se muestran cautelosos respecto a la subida del precio del platino en los últimos días, que lo ha llevado a su máximo de los últimos tres meses, y que atribuyen más bien a la posibilidad de que se registren huelgas en las principales minas de Sudáfrica, el primer productor mundial de este metal. Una subida que será limitada y a corto plazo, y que no evitará que las perspectivas de futuro del metal sigan siendo complicadas para este 2019.
En el trasfondo se encuentra una situación de superávit estructural en el mercado del platino desde el año 2016, que se espera que continúe. Por la parte del suministro, a pesar de la debilidad en el precio del metal, el volumen de reciclaje va a registrar un ligero aumento en 2019 que le va a permitir alcanzar su máximo nivel de la década.
Buena parte de este platino reciclado procede de los catalizadores de los vehículos achatarrados. Teniendo en cuenta que el platino se utiliza en la fabricación de catalizadores para vehículos con motor diésel, es lógico que se haya incrementado el volumen de platino reciclado, ya que este tipo de vehículos, más contaminantes y sujetos a una legislación cada vez más estricta en muchos países, son los que tienen una mayor tasa de sustitución.
Respecto a la producción minera, las noticias que llegan desde Sudáfrica, el primer productor mundial de platino, resultan preocupantes, ya que al menos 15 compañías mineras locales ya han sido advertidas por los sindicatos de que sus trabajadores comenzarán una huelga a principios de marzo, en solidaridad con los empleados de Sibanye-Stillwater.
Pese a ello, los analistas de Metals Focus no esperan que estas circunstancias vayan a influir de forma determinante en el precio del platino, debido a la existencia de amplios stocks de este metal, acumulados durante el año 2014, en que comenzó la caída de su cotización.
En todo caso, el beneficiado por las huelgas en Sudáfrica sería el paladio, cuyo mercado físico es aún más reducido que el del platino.
El comportamiento de la demanda de platino tampoco va a contribuir a su subida de precio, ya que la industria de fabricación de catalizadores para motores diésel va a requerir menores cantidades de metal, debido a la caída de cuota de mercado de los vehículos con este tipo de motores en su principal mercado, Europa.
El sector de la joyería tampoco va a ayudar mucho, ya que las ventas en China (que representan aproximadamente la mitad de la cifra global) no acaban de despegar, lastradas por cambios estructurales en el consumo y por la fuerte competencia de la industria del oro.
Pese a todo ello, desde Metals Focus pronostican un leve incremento del precio del platino a lo largo de 2019, que se deberá, más que a los factores que afectan al propio metal, al efecto arrastre por parte del oro, movido por la preocupación de los inversores por el entorno macroeconómico global.
Tanto la situación geopolítica mundial como la postura más moderada de la Reserva Federal en cuanto a su política monetaria van a seguir impulsando el precio del oro durante 2019, lo que va a arrastrar también al platino que, no obstante, seguirá manteniendo un importante descuento respecto al oro y al paladio.
