Los metales preciosos subirán de precio en 2021, con la plata superando de nuevo la revalorización del oro. Pero el metal precioso estrella de este año será el platino, mientras que el paladio registrará una modesta subida.
Según el último informe publicado por el banco holandés ABN Amro, los metales preciosos van a continuar con la importante subida que protagonizaron en 2020. Un año en el que la plata tuvo una actuación estelar, con una revalorización superior al 46%; el paladio subió de forma sustancial, un 26%; y el platino fue el que menos incrementó su precio, apenas un 10%.
Como explica Georgette Boele, analista de metales preciosos de ABN Amro, la subida de precios de los metales preciosos tuvo lugar entre el 23 de marzo y mediados de agosto de 2020. Entre los principales factores que contribuyeron a esta subida estuvieron las medidas adoptadas por la Reserva Federal estadounidense para combatir la escasez de dólares, que fueron imitadas por otros bancos centrales para apoyar sus economías.
A ello se añadieron los enormes planes de gastos aprobados por diversos gobiernos, que convencieron a los inversores de que vendieran sus dólares, lo que provocó la subida de los precios de plata, platino y paladio (metales industriales además de preciosos), debido a la confianza en la recuperación de la economía.
En el caso de la plata, su gran revalorización se debió tanto al crecimiento de la demanda de oro como a la sorprendente recuperación de la demanda industrial. Dado que la plata es comparativamente más barata que el oro, los inversores recurrieron a ella cuando subió el precio del oro.
Perspectivas para 2021
Desde el banco holandés esperan que el precio del oro siga creciendo en 2021, gracias a la bajada de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense y a la debilidad del dólar.
Sin embargo, van a parecer algunas complicaciones en su trayectoria, debido a la gran afluencia de inversores, que ha copado el mercado del oro, especialmente a largo plazo.
Frente a ello, la plata va a salir más beneficiada, ya que tiende a beneficiarse de la subida del precio del oro, al ser ambos activos refugio al tiempo que materias primas para el sector de la joyería.
La plata tiende a superar la revalorización del oro cuando los inversores son más optimistas respecto al crecimiento de la economía y el comercio globales, ya que se trata de un metal precioso con un importante componente industrial.
De hecho, ésta fue la razón por la que el crecimiento de la plata fue mayor que el del oro en 2020. La ratio oro/plata (que mide el número de onzas de plata que se necesitan para adquirir una de oro) cayó desde el 126 que marcaba el 18 de marzo hasta 71 a finales de año.
Según Boele, “esto plantea la cuestión de si la plata seguirá siendo capaz de superar la revalorización del oro en 2021. Creemos que sí. Esperamos que el sector industrial se recupere completamente, en un entorno de bajada del dólar y de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense”.
El problema, según el informe del banco holandés, es que pueden aparecer obstáculos en esta trayectoria: el mercado de la plata se encuentra abarrotado de inversores (las posiciones en ETF son las más altas de su historia), lo que podría provocar que algunos inversores aprovechen para liquidar su inversión.
Además, al ser un mercado de menor tamaño que el del oro, la liquidez del mercado de la plata es menor, por lo que el impacto de las liquidaciones en el mismo es mucho mayor.
Platino, la estrella de 2021
Desde ABN Amro apuestan sin duda por el platino como el metal que mayor revalorización va a registrar en 2021. Según el informe, el optimismo en torno al mercado del oro se transmite también al platino.
La demanda del sector de la joyería, especialmente en China, se va a ir recuperando conforme avance el año. Y algunos inversores van a apostar por el platino como una inversión alternativa al oro si éste se encarece demasiado.
Por otro lado, desde el banco holandés esperan que la actual recuperación del sector industrial redunde en una mayor demanda de este metal. A ello hay que añadir el previsible aumento en la demanda de vehículos por parte de los consumidores durante este año. Hay que recordar que el platino se utiliza para la fabricación de catalizadores y que el endurecimiento de la normativa relativa a las emisiones contaminantes de los vehículos se traducirá en una mayor demanda de este metal por parte del sector del automóvil.
Todo ello, unido al aumento de cuota de mercado de los vehículos eléctricos (que cuentan con una importante carga de platino) y al hecho de que este metal es actualmente el más barato de los metales preciosos, hace presagiar que la demanda va a superar al suministro, por lo que el precio se disparará en este 2021.
En cuanto al paladio, desde ABN Amro también cree que subirá de precio en 2021, aunque de forma más modesta que en años anteriores. Sigue existiendo un déficit de suministro, debido al aumento de la demanda de este metal por parte de los fabricantes de automóviles, que tienen que cumplir unos estándares de emisiones mucho más restrictivos en China y Europa.
También se espera un incremento de la demanda industrial de paladio, debido a la recuperación de la economía global. El metal se va a ver beneficiado por la tendencia positiva del oro y los otros metales preciosos, aunque no se espera que aumente su demanda por parte de los sectores de joyería e inversión.