El oro va a seguir siendo protagonista durante lo que queda de este año y el siguiente, con una subida sostenida que lo va a llevar a precios medios de 1.338 y 1.367 dólares la onza en 2019 y 2020.
Según un reciente informe de RBC Capital Markets, el oro va a protagonizar una subida sostenida a lo largo de este año y el siguiente, en vez de registrar ganancias esporádicas, lo que ha llevado a su estratega de commodities, Christopher Louney a reiterar su estimación de precio medio para 2019 en 1.338 dólares la onza, y avanzar la de 2020, a 1.367 dólares la onza.
Desde RBC creen que los inversores no deben ignorar los diversos riesgos que existen en el mercado y van a recurrir al oro como medida de protección: “es en este tipo de escenarios cuando creemos que el oro puede atraer a inversores más generalistas, que van a invertir en el metal debido a sus características únicas”.
En el informe, los analistas de RBC hacen un repaso por los principales riesgos que se van a registrar en el panorama económico y político durante lo que resta del año 2019 y 2020, y que van a contribuir a que el oro se posicione como el activo ideal al que van a recurrir los inversores. Entre estos riesgos se encuentran la división en el Gobierno de los Estados Unidos; las tensiones comerciales; el aumento de la inflación; la ralentización del crecimiento económico; la volatilidad de los mercados de capitales; la incertidumbre acerca de las futuras subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y los riesgos geopolíticos.
Desde RBC Capital Markets señalan también que ni las acciones ni el dólar estadounidenses van a seguir ejerciendo presión a la baja sobre el precio del oro, como ha estado sucediendo a lo largo de 2018, y el metal va a mostrar su correlación negativa con estos dos activos, subiendo de precios mientras ellos bajan.
De cara a 2020, el informe prevé, más que un significativo shock económico, una tendencia sostenida de los inversores hacia el oro como elemento diversificador y depósito de valor, a causa de la preocupación por todos los factores de riesgo expuestos anteriormente.
Producción y demanda
El informe de RBC contiene también estimaciones en cuanto a la producción y la demanda de oro en el mercado. Según estas predicciones, la producción minera de oro se va a reducir ligeramente en 2019 (3.266,7 Tm) y 2020 (3.249,4 Tm) con respecto a las cifras registradas el año pasado (3.295,2 Tm).
Este leve descenso de la producción minera se va a ver compensado por el aumento del reciclaje, hasta las 1.428,3 Tm en 2019 y 1.442,3 Tm en 2020, en comparación con las 1.204,1 Tm de 2018.
Todo ello va a resultar en un crecimiento del suministro total, desde las 4.458,8 Tm de 2018 a 4.710,9 Tm en 2019 y 4.705,3 Tm en 2020.
Por lo que respecta a la demanda de oro físico (lingotes y monedas), desde RBC estiman que la cifra va a crecer desde las 1.076,8 Tm de 2018 hasta las 1.242,8 Tm de 2019 y 1.269,7 Tm de 2020.
Los bancos centrales van a continuar siendo un importante factor de demanda de oro, aunque en una medida ligeramente inferior a 2018, que ha sido un año récord, con 651,5 Tm de oro. Para 2019 se estima que las compras asciendan a 484,4 Tm, mientras que la cifra estimada para 2020 será de 558,1 Tm.
Todos estos factores llevarán a unos precios medios del oro de 1.333 dólares la onza en el primer trimestre de 2019; 1.356 dólares en el segundo; 1.359 en el tercero; y 1.304, una ligera caída, en el acuarto trimestre del año. La media del año será de 1.338 dólares la onza.
Para 2020, la evolución de los precios será de 1.354 dólares la onza en el primer trimestre; 1.370 dólares en el segundo; 1.388 en el tercero; y 1.357 en el cuarto, para una media anual de 1.367 dólares la onza.