El paladio va a seguir siendo protagonista dentro del sector de los metales preciosos. Desde hace dos años, su revalorización ha sido la mayor dentro de este sector y ha desbancado a oro y platino como el metal más valioso, superando sus máximos históricos y alcanzando el nivel de los 1.600 dólares la onza.
En su último informe Precious Metals Weekly, la consultora británica Metals Focus sigue apostando por la continuidad del rally del paladio, a pesar de que algunos factores recientes han provocado ciertas correcciones a corto plazo.
Entre primeros de agosto y mediados de septiembre, el precio del paladio ha subido desde los 1.384 dólares la onza hasta su máximo histórico: los 1.628 dólares la onza que registró el pasado 16 de septiembre.
Según el informe de Metals Focus, este tercer intento de sobrepasar el umbral de los 1.600 dólares (los dos anteriores fueron en marzo y julio pasados) no ha durado mucho: el precio ha vuelto a caer hasta situarse en estos momentos en el entorno de los 1.590 dólares.
A los analistas de la consultora no les ha sorprendido esta reciente volatilidad, ya que el mercado del paladio es relativamente ilíquido y requiere una pausa para asimilar un rally que se ha extendido desde agosto de 2018 hasta marzo de 2019.
Repasando su actuación en los últimos años, el paladio sufrió una corrección de un 50% que duró 17 meses (entre septiembre de 2014 y enero de 2016); posteriormente una caída de un 27%, durante ocho meses (enero a agosto de 2018); y, este año, una caída del 21% en tres meses (marzo-mayo) y otra del 14% en tres semanas (entre julio y agosto).
“Pese a ello, la capacidad de recuperación en cada una de estas ocasiones refleja un mercado que se enfrenta a significativos déficits físicos. En otras palabras, que la contribución de los inversores a las subidas de precio del paladio ha sido relativamente modesta”, apunta el informe.
Ello se puede advertir por la escasa participación de los inversores institucionales en el Nymex (Bolsa Mercantil de Nueva York), cuyas posiciones largas se han mantenido entre 0,9 y 1,4 millones de onzas (28-43,5 Tm) durante la mayor parte de 2019, muy por debajo del pico alcanzado en 2018, que fue de 2,75 millones de onzas (85,5 Tm).
De cara al futuro, desde Metals Focus consideran que en estos momentos existe muy poco entusiasmo hacia el paladio por parte de los inversores, al menos a corto plazo. Muchos de ellos creen que se han perdido la mayor parte de la subida del metal, o que la ralentización de la economía global va a provocar también una caída del precio del paladio, debido a las discretas cifras de venta de automóviles en China y los Estados Unidos.
Sin embargo, los analistas de la consultora británica son bastante más optimistas en cuanto a la evolución del precio del paladio, apoyándose en un entorno muy favorable de suministro y demanda.
“A pesar de los factores que juegan contra el paladio a corto plazo, como las discretas cifras de venta de automóviles, la demanda de este metal para la fabricación de catalizadores va a seguir batiendo récords entre 2019 y 2020. Ello se debe al aumento de la cantidad de metales del grupo del platino usados en los catalizadores, debido al endurecimiento de los estándares de emisiones contaminantes; en 2020, además, se prevé una modesta recuperación en las cifras de venta de automóviles. Y aunque se prevé que el suministro total de paladio va a crecer (liderado por el reciclaje de catalizadores), no va a ser suficiente para igualar la demanda”, apunta el informe de Metals Focus.
Por ello, desde la consultora creen que el mercado del paladio va a permanecer en situación de déficit físico por ahora, lo que va a provocar la caída del volumen de los stocks acumulados (por debajo de 12 millones de onzas, 373 toneladas, durante 2020, un 30% menos que a principios de esta década).
Esta caída de los stocks va a ser otro de los factores que van a contribuir a impulsar el precio del paladio. De hecho, los analistas no descartan la posibilidad de que se produzcan periodos de escasez de suministro, como los que se produjeron a finales de 2018 y principios de este año.
