Con el aumento de las infecciones por Covid-19, una variante nueva y más infecciosa del virus, y un lanzamiento de la vacuna más lento de lo que a la mayoría le gustaría, junto con las escenas terribles del Capitolio de Washington, el 6 de enero, es importante tratar de mantenerse al menos un poco positivo en los sectores de los metales preciosos al comienzo del nuevo año.
La periodista Trys Saywell ha buscado buenas noticias para ese comienzo de año y arranca sus informaciones en “The Northern Miner” con la decisión de Agnico Eagle Mines de rescatar a la compañía canadiense TMAC Resources con un acuerdo en efectivo por un valor de 226 millones de dólares, un 26% más que una oferta anterior de China a través de Shandong Gold Mining, que fue bloqueada en las últimas semanas de 2020 por el gobierno canadiense bajo las disposiciones de seguridad nacional de la Ley de Inversiones de Canadá.
Muchos analistas creen que 2021 también verá otros grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones en el espacio minero.
Haywood Securities argumenta que la transacción Agnico-TMAC «indica el potencial de una mayor consolidación entre los niveles medios con sede en América del Norte en el corto plazo«. Escribe el equipo de Haywood “Suponemos que los posibles objetivos de consolidación pueden incluir Pretium (producción de alta calidad en Canadá); Liberty Gold (recurso en crecimiento en jurisdicción favorable) y Belo Sun (recurso a gran escala, en espera de restablecimiento del permiso)”.
Otra de las alegrías de la periodista Saywell para el año que se inicia, se basa en un informe de sesenta y cinco páginas del Banco de Montreal BMO Capital Markets (Commodity Outlook 2021: How Now Cash Cow) publicado a mediados de diciembre por el equipo de analistas de minería del banco liderado por el veterano Colin Hamilton con sede en Londres. Si bien Hamilton advierte que ya han surgido algunos cuellos de botella en las cadenas de suministro y la disponibilidad de contenedores para el transporte y es probable que continúen haciéndolo durante el transcurso del año, en general, se muestra optimista sobre el panorama de muchos de los metales clave en 2021.
Para los metales básicos y a granel, el informe establece: «se espera que los márgenes sigan siendo significativos en todo el sector, respaldando el potencial de mayores retornos de capital y múltiplos extremadamente atractivos«, mientras que se espera que 2021 sea un año «de relativa estabilidad para el oro y la plata, a medida que aumenta la demanda tradicional para compensar los flujos de ETF más débiles«.
El análisis de BMO también apunta a una recuperación industrial que «sigue ampliándose» y prevé «mayores ganancias de demanda en los próximos meses, reforzadas por la reposición de existencias a través de las cadenas de bienes globales, con la tasa de crecimiento máxima alrededor de abril de 2021«.
Por lo general, los precios de las materias primas industriales se comportan bien cuando la producción industrial mundial se está acelerando, y de un pronóstico anterior de un crecimiento de la producción industrial del 3,4% en 2021, para añadir el informe que “ahora esperamos un 6%, el más fuerte desde 2010«.
Los analistas pronostican que los primeros seis meses de 2021 «se espera que publiquen cifras de crecimiento que parecerán extraordinarias, ya sea para el crecimiento económico, la producción industrial o la demanda de materias primas«, dice la redactora del periódico canadiense, y razonaron que pueden «prever fácilmente un escenario en el que el PIB chino se 10% interanual en el primer trimestre, mientras que la producción industrial mundial debería aumentar más del 10% interanual en el segundo trimestre«.
Además, resalta el comentario de que «el crecimiento de la demanda de metales básicos y productos básicos a granel se verá estelar, y el 2021 en su conjunto verá las tasas de crecimiento más fuertes desde el período posterior a la Crisis Financiera Global«. Sin embargo, lo que es más importante, aunque BMO predice un «ciclo fuerte«, no cree que sea el comienzo de un nuevo superciclo.
Los programas de estímulo fiscal para hacer frente a las consecuencias económicas de la Covid-19 también ayudarán a respaldar el gasto en iniciativas ecológicas y la transición energética global hacia energías renovables y vehículos eléctricos, que son intensivos en metales, según destaca el informe.
En términos de renta variable, BMO anima a los inversores a «ser selectivos«. En el espacio de metales básicos y graneles, el Banco de Montreal aconseja exponerse primero a “productores que son menos ‘sensibles al precio’ en materias primas que ya se han recuperado; en segundo lugar, “en productos básicos que aún no se han recuperado de manera significativa”, y tercero a “productores que ofrecen un crecimiento de volumen significativo o una generación de efectivo significativa”.
Las principales selecciones del banco en el espacio de metales básicos y volumen son, en orden alfabético: Anglo American, Constellium, Copper Mountain, Freeport McMoRan, Ivanhoe Mines y Lundin Mining.
En cuanto a los metales preciosos, la preferencia de BMO es por “nombres más grandes y establecidos con un sólido historial y potencial de generación de efectivo y empresas con importantes catalizadores positivos en 2021” y los analistas señalan que “la asignación efectiva del exceso de efectivo será diferenciadores clave en términos de determinar el interés de los inversores y el rendimiento relativo de las acciones«, finaliza Trys Saywell.