La plata es históricamente barata en relación con el oro, pero, además, ahora es ridículamente barata respecto al oro. La relación oro / plata, el precio del oro dividido por el precio de la plata, alcanzó máximos históricos en marzo. Hoy, la cantidad de onzas de plata que se necesita para comprar una onza de oro es de 113, muy cerca de esos máximos.
Clint Sieger se pregunta en Money Metals Exchange si los inversores en metales cuestionan si la oportunidad está llamando a sus puertas o no. El hecho es que la plata ha parecido una ganga en relación con el oro durante mucho tiempo.
La relación oro / plata fluctúa constantemente entre 70 y 90 en los últimos años. Incluso esos niveles eran altos en relación con el promedio histórico.
Desafortunadamente, los mercados en estos días tienen muchas más probabilidades que nunca de “castigar a las personas por tomar decisiones de inversión perfectamente racionales”, asegura Sieger.
La relación oro / plata en los ratios 80, a principios de 2020, implicaba que la plata era la mejor oferta, pero los inversores que compraron plata en lugar de oro perdieron terreno cuando llegó el pánico pandémico.
Muchos de los que habrían considerado que la plata es una «obviedad» frente al oro a los precios actuales, ahora están dudando, indica Sieger. Se preguntan si algo ha cambiado: ¿la plata se comercializará principalmente como un metal industrial? ¿Es el oro el único activo de refugio seguro o una cobertura efectiva contra la devaluación del dólar?
La plata solo tiene un rendimiento inferior en los mercados de papel y esos mercados están desconectados de la realidad.
La demanda de inversión en plata física nunca ha sido tan alta, tanto en los mercados minoristas de lingotes como en los mercados de futuros donde ha habido un gran aumento en el número de titulares de contratos que se presentan para la entrega.
Mientras tanto, el inventario de lingotes reales en bóvedas COMEX en relación con la cantidad de onzas de papel que se comercializan sigue disminuyendo.
Existe una gran demanda de plata como refugio seguro, simplemente no se puede ver mirando el precio del papel. Hay que tener en cuenta que, si bien la proporción de oro de papel a plata de papel es 113: 1, la proporción es mucho menor cuando se trata de monedas reales como el American Eagle. El precio de este bullion de oro es equivalente al de solo 77 de las mismas monedas de inversión acuñadas en plata.
Los inversores experimentados en metales preciosos continúan favoreciendo la plata, incluso si han sido penalizados por tomar esa decisión en los últimos años.
A pesar del pobre desempeño de la plata en los mercados de papel en quiebra, los fundamentos del metal “pobre” seguramente mejorarán a medida que la economía se reabra gradualmente y la demanda industrial se recupere.
“Si la reciente carrera hacia arriba de toros en oro es el comienzo de algo mucho más grande, es muy probable que la plata tenga un rendimiento superior antes de que termine esa carrera”, afirma Clint Siegner.
