La demanda de oro físico por parte de los inversores va a seguir creciendo durante el segundo semestre del año, mientras que los bancos centrales, en especial los de los países emergentes, van a continuar siendo compradores netos de oro, incluso en una mayor proporción que en 2018.
Son las principales conclusiones del informe Mid-year Outlook 2019, recientemente publicado por el Consejo Mundial del Oro. Un informe en el que este organismo apunta como principales factores del aumento de la demanda en los próximos seis meses la incertidumbre en los mercados financieros y la política monetaria más moderada por parte de los bancos centrales.
Según el informe del Consejo Mundial del Oro, la ralentización del crecimiento económico puede moderar la demanda de oro por parte de los consumidores, a corto plazo, aunque las reformas estructurales en países de gran consumo como la India y China van a apoyar la demanda a largo plazo.
Respecto a la política monetaria global, desde el Consejo consideran que ha dado un giro de 180 grados en unos meses: “hace menos de un año, tanto los miembros del Consejo de la Reserva Federal como los inversores estadounidenses esperaban que los tipos de interés siguieran creciendo, al menos durante 2019. En diciembre, se esperaba que la Fed mantuviera los tipos. Ahora, los mercados esperan que recorte los tipos dos o tres veces antes de final de año”.
Por su parte, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, anunció que van a ampliar las compras de bonos o el recorte de tipos de interés para mantener el crecimiento económico.
El Banco de Japón también va a adoptar una política monetaria más moderada y se espera que los bancos centrales de los países emergentes también lo hagan.
“La perspectiva de unos tipos de interés más bajos debería ser un soporte para la demanda de oro de inversión. Nuestras investigaciones indican que el precio del oro subió en los 12 meses posteriores al final de un ciclo restrictivo”, apuntan.
Además, históricamente los rendimientos del oro suelen duplicar su media a largo plazo en periodos de tipos de interés negativos, como el se espera para finales de este año.
“De cara al resto del año, creemos que la demanda de los consumidores puede reducirse, mientras que la actividad especuladora podría acentuar los movimientos del precio, pero, sobre todo, es probable que la demanda de inversión se mantenga alta y los bancos centrales continúen con su actividad compradora”, concluye el informe.
