Durante el segundo trimestre de 2022, el coste medio ‘todo incluido’ (AISC) que soportan las mineras que extraen oro alcanzó un máximo histórico de 1.289 dólares la onza, lo que supone un aumento del 18% interanual por segundo trimestre consecutivo. Unos aumentos que no tienen precedentes y que superan la subida de costes experimentada durante el inicio de la pandemia, cuando los cierres y las limitaciones logísticas iniciaron el actual aumento del coste de producción.
En su último informe Precious Metals Weekly, la consultora británica Metals Focus analiza el impacto de esta subida de los costes de producción en los márgenes que obtienen las compañías mineras de oro.
Según este informe, el modesto aumento del 3% del precio medio del oro durante el segundo trimestre no contribuyó a amortiguar la pérdida de rentabilidad y los márgenes de las mineras cayeron un 20%.
Peor es la situación que se presenta en las cifras del tercer trimestre, durante el cual el precio del oro cayó un 10%, lo que, además de la inflación de los costes actuales va a producir un estrechamiento de los márgenes sin precedentes en los últimos años, que ya está afectando a las valoraciones de las acciones de las mineras del oro. Como señalan desde Metals Focus, el HUI, índice que sigue los precios de las acciones de las principales mineras de oro, ha caído un 21% hasta la fecha en el tercer trimestre, un retroceso que no se había visto desde el inicio del último gran mercado bajista de los productores de oro en 2013.
Como señalan los analistas de la consultora, “el aumento del 25% interanual de los costes operativos en efectivo es el principal componente que impulsa el aumento del AISC”, en especial arrastrados por la subida de los precios de combustibles y materiales, que representan alrededor del 30% de los gastos de explotación.
El precio de los principales consumibles, como los explosivos, el cianuro, los productos químicos y los reactivos, varía según las regiones. Algunos productores han informado de aumentos de hasta el 100% en algunos de estos artículos, mientras que la tasa de inflación se sitúa entre el 20 y el 30%.
Una opción que tienen las mineras para reducir los costes es explotar las reservas de mayor calidad. Según Metals Focus, “aunque los planes de explotación minera tienen algunas opciones, la reducción significativa de la producción o el abandono de las operaciones de baja calidad en la parte superior de la curva de costes hará que aumente la calidad media del sector”.
