En enero del pasado año los precios del mercado del oro al contado se elevaban por encima de los 1.500 dólares la onza. Un mes después, en marzo, hace un año, el mercado hacía bailar el precio del oro entre los 1.472 dólares por onza (17 de marzo) y los 1.620 dólares (26 de marzo). En ese momento, la mayoría de los ciudadanos del mundo aún no nos habíamos dando cuenta de la inmensidad de la pandemia de la Covid-19. No nos podríamos imaginar cómo cambiarían nuestras vidas y cómo manejaríamos esos cambios.
Al mismo tiempo, los inversores estaban considerando el oro físico como un refugio seguro para su riqueza. En abril de 2020, los precios al contado del oro aumentaron gradualmente hasta los 1.700 dólares la onza. A mediados de julio, el oro se mantuvo constante en 1.800 dólares la onza. Al final de julio, ya estaba por encima de los 1.950 dólares la onza. Pero no alcanzó su punto máximo hasta principios de agosto en alrededor de 2.075 dólares. Desde entonces, ha estado en el lento proceso de corrección a la baja.
Los inversores ganaron algo de confianza en la estabilidad del mercado de valores y se sintieron atraídos por sus buenos rendimientos. Lentamente sacaron una parte de sus tenencias de oro y las volvieron a colocar en acciones. En octubre, los precios al contado del oro a menudo cerraban las operaciones del día por debajo de los 1.900 dólares. Pero para entonces el mercado de valores había subido excesivamente alto y estaba experimentando cambios vertiginosos en una montaña rusa, como nos relata el experto analista Tom Michael.
Noviembre y diciembre trajeron la gran noticia de la victoria electoral de Biden y de que las vacunas contra el Coronavirus estarían listas pronto. Mientras todos esperaban con anticipación acorralar el virus, la Reserva Federal comenzó a examinar cómo la economía estadounidense podría salir de los bloqueos.
El oro al contado continuó su lento declive a medida que los inversores tomaron nota de la anticipación de la Fed de una inflación del 2 % que saldría de la pandemia. El índice de precios en el que se concentraron indicó que el consumo personal se expandió seriamente a medida que la economía comenzó a abrirse después de los bloqueos.
Ya en febrero de 2021, el oro al contado comenzó a caer por debajo de los 1.850 dólares con cierta consistencia y, a mediados de mes, estaba cayendo por debajo de los 1.800 dólares. Las acciones y el oro al contado se han mantenido a la par a medida que nos acercamos a fines de febrero, ambos exhibiendo las serias correcciones provocadas por las liquidaciones debido al deseo generalizado entre los inversores de obtener rendimientos consistentes frente a una posible inflación.
Ahora, entrados en marzo, vemos que el oro al contado se acerca a los 1.710 dólares y las acciones experimentan fluctuaciones cada vez más erráticas. Dadas las circunstancias, los inversores seguramente están buscando vehículos con un rendimiento constante frente a la inflación anticipada. En el horizonte podemos ver el fin del dinero barato y las bajas tasas de interés. Los bonos se han convertido una vez más en una propuesta atractiva, con el bono del Tesoro a 10 años con un rendimiento del 1,5%.
Las caídas correctivas que estamos viendo ahora en los precios al contado del oro se deben en gran medida a un cambio en el enfoque de los inversores. Los metales ofrecieron buenos rendimientos durante el primer semestre de 2020, las acciones ofrecieron grandes rendimientos durante el segundo semestre de 2020.
En 2021, un rendimiento del 1,5 por ciento de un bono ofrece una forma segura de mantenerse al día con una parte de la inflación anticipada que se avecina. Sin embargo, una vez que se asiente en un piso sólido, el oro volverá a convertirse en una opción para que los inversores lo retengan en sus tenencias. Después de todo lo dicho y hecho, el oro siempre será la cobertura tradicional contra la inflación porque si tiene un valor intrínseco, asegura Michael en su análisis de un año.