El precio del paladio está acercándose de nuevo a sus niveles máximos, con una subida de un 38% desde el mes de agosto, casi 320 dólares la onza más. Entre los factores que han provocado esta subida, además del cierre de posiciones cortas, está el aumento de las compras de paladio físico desde China durante el pasado verano.
La importación de paladio desde China se ha incrementado desde el pasado verano. A pesar de que las autoridades chinas ya no publican los datos mensuales de las operaciones de compra de paladio, se sabe que una buena parte de esas importaciones termina en territorio de Hong Kong. Así que las cifras de importación desde Hong Kong constituyen una buena aproximación para estimar el nivel de demanda de platino en el país.
Según el informe Precious Metals Weekly de la consultora Metals Focus, durante el primer semestre del año las cifras han sido más bajas, reflejando una importante caída de las importaciones de paladio desde Hong Kong: en enero, la cifra fue de 151.000 onzas (4,7 Tm); en junio, había descendido hasta las 63.000 onzas (1,95 Tm), un nivel que no se registraba desde mediados de 2016.
Los analistas de Metals Focus atribuyen esta ralentización al vaciado de los stocks, dado que la fuerte demanda de paladio por parte de la industria automovilística y la expectativa de subida de precios habían provocado un flujo de importaciones de metal durante el segundo semestre de 2016 y buena parte de 2017.
“Creemos que una parte importante de ese metal ha pasado a formar parte de los stocks en vez de acabar en la industria automovilística. Una vez finalizada la escalada de precios del paladio, a finales de enero, y debido al aumento de la preocupación sobre las perspectivas de futuro del mercado, es probable que una parte de esos stocks se hayan liberado en el mercado”, señala el informe de la consultora.
Una vez que el precio cayó en julio por debajo de la barrera psicológica de los 900 dólares la onza, se produjo un repunte del interés de los inversores, lo que provocó el aumento de las importaciones de Hong Kong, que ascendieron hasta las 176.000 onzas (5,47 Tm) de julio y las 226.000 (7 Tm) de agosto, que fue la cifra mensual más alta desde octubre de 2016.
El total acumulado entre enero y agosto de 2018 supone un aumento del 3% con respecto a los niveles del mismo periodo de 2017.
En cuanto al futuro, los analistas de Metals Focus creen que “con el precio del paladio de nuevo en máximos históricos, no sería sorprendente que las importaciones de Hong Kong volvieran a ralentizarse a corto plazo, especialmente si los stocks acumulados en China han crecido en los últimos meses. Aun así, estos stocks no son fácilmente accesibles, por lo que la liquidez del mercado se va a resentir”, concluyen.
