Los inversores buscaron seguridad en los productos cotizados en bolsa (ETP) respaldados por plata en los primeros nueve meses de 2020, casi triplicando la cantidad acumulada en comparación con el período comparable en 2019. Fuerte apetito por la inversión en lingotes y monedas de plata durante los primeros tres trimestres de este año. En general, esto refleja tanto el papel de la plata como un activo de refugio seguro como un juego apalancado en el oro, ya que algunos inversores esperan que la plata supere al metal amarillo, según informa Silver Institute.
Las tenencias globales de plata ETP (productos derivados negociados en bolsa, que replican el movimiento de un activo) aumentaron en 297 millones de onzas durante el tercer trimestre de este año, casi triplicando el crecimiento en el período comparable del año pasado (103 millones de onzas). Las tenencias de ETP hasta finales de septiembre se situaron en 1.026 millones de onzas, ligeramente por debajo del máximo de 1.052 millones registrado en agosto. Las tenencias globales de ETP están aumentando nuevamente y, al 12 de octubre, totalizaban 1.045 millones de onzas, según datos del Silver Institute.
A nivel mundial, la demanda de bullion o monedas de inversión de plata ha aumentado con fuerza, con un aumento del 65 % durante los primeros tres trimestres de 2020. Esto se debió a las fuertes ventas en los dos mercados clave de bullion, Estados Unidos y Alemania, y ambos experimentaron ganancias sustanciales de dos dígitos durante los primeros nueve meses.
La demanda de lingotes de plata también ha aumentado considerablemente este año, liderada nuevamente por Estados Unidos y Alemania. Este crecimiento se ha visto compensado en parte por una demanda más débil en India, especialmente en los últimos meses, donde han surgido liquidaciones impulsadas por los precios.
Hubo indicios de una recuperación parcial de la demanda industrial mundial durante el tercer trimestre. Al entrar en el cuarto trimestre, esto ha ganado más impulso, con varias economías clave emergiendo de cierres obligatorios relacionados con la Covid-19. Aun así, y en su totalidad como resultado de la pandemia, se pronostica que el consumo industrial de plata disminuirá este año en alrededor de un 10% interanual.
Si analizamos el sector con más detalle, el uso de la plata en la energía fotovoltaica ha sido sólido este año. Si bien algunos proyectos se retrasaron en la primera mitad de 2020 debido a las medidas de bloqueo, muchos se entregarán en la segunda mitad. Finalmente, la electrónica plateada en el segmento automotriz ha tenido problemas este año debido a las menores ventas de automóviles.
Como era de esperar, la pandemia está teniendo un impacto prolongado en la demanda mundial de joyería, que se espera que caiga alrededor del 20% este año y quizás a su nivel más bajo desde 2012. Las pérdidas son generalizadas, pero más significativas en India y en todo el este de Asia.
El contexto macroeconómico debería seguir respaldando la demanda de inversión en plata durante el resto de 2020. Las dramáticas políticas de flexibilización monetaria y las medidas de estímulo fiscal observadas en varios mercados clave, y potencialmente nuevamente en los Estados Unidos antes de finales de 2020, podrían impulsar las expectativas inflacionarias y afectar el dólar estadounidense, que sigue aumentando el atractivo de los activos refugio, incluidos los metales preciosos.
Más importante aún, si el repunte del oro se reanuda a finales de este año, es probable que la relación alta de la plata con el metal amarillo fomente la compra táctica agresiva. Esto podría resultar en que el precio de la plata rebote hasta el umbral de 30 dólares la onza y envíe la relación oro: plata hacia el nivel de 70:1.
El Silver Institute es una asociación industrial internacional sin fines de lucro con sede en Washington. Establecido en 1971, los miembros del Instituto incluyen productores líderes de plata ,destacados refinadores de plata, fabricantes y distribuidores. El Instituto actúa como la voz de la industria para aumentar la comprensión pública del valor y los muchos usos de la plata, incluido su papel en numerosas tecnologías ecológicas.
