Si bien los metales preciosos cerraron los mercados de 2019 en general con fuerza al alza, no cabe duda de que, entre ellos, el que más destacó fue el paladio que, además, publicó el precio más alto por onza una vez iniciado el nuevo año. Algunos analistas citan esta fortaleza en un mercado con una fuerte demanda de uso en convertidores catalíticos e industriales.
Y, algunos dicen, podría haber aún más alza ya que la recuperación parece estar impulsada por los fundamentos de la oferta y la demanda en lugar de la especulación excesiva en el mercado de futuros, según afirma Allen Sykora en Kitco.
El analista de Commerzbank, Daniel Briesemann señaló que el metal subió casi un 6% durante un tiempo el jueves, llegando a un nuevo récord de apenas 2,400 dólares por onza. Según un proveedor de precios, el paladio alcanzó un máximo de 2.373 dólares el jueves y 2.376,80 dólares el viernes temprano.
«Como tal, también superó el máximo histórico que el platino había logrado en marzo de 2008«, dijo Briesemann. “El paladio ahora es más caro que el platino, en otras palabras. Ya había superado el récord del oro a mediados de diciembre. Este último aumento hace que el paladio sea el más valioso de los cuatro metales preciosos que cotizan en bolsa”.
El máximo histórico del oro al contado fue de 1.920,20 dólares la onza en septiembre de 2011, mientras que el máximo histórico del platino fue de 2.275 en marzo de 2008. Sin embargo, el rodio, un metal del grupo del platino ligeramente comercializado, ha sido más alto: actualmente cotiza alrededor de 7.700 dólares la onza.
Briesemann dijo que no había nuevas noticias que justificaran la etapa más reciente y más alta que las buenas cifras de registro de automóviles nuevos de la Unión Europea.
«Parece que el paladio todavía está siendo impulsado por las preocupaciones sobre una escasez continua de suministro«, dijo Briesemann. “Esto también se refleja en las tasas de arrendamiento, que han aumentado en las últimas semanas. Esto hace que sea más difícil para los consumidores de paladio obtener el material que necesitan«.
Una nota de investigación de TD Securities sugirió el jueves el potencial de más ganancias para el metal, citando regulaciones de control de emisiones más estrictas en varias naciones. Esto significa más cargas de metales del grupo del platino, como el paladio, en cada vehículo de motor.
«Un posible repunte en las ventas de automóviles, después de uno de los períodos de contracción más prolongados de la historia, también podría impulsar la demanda«, dijo TDS.
Además, los analistas dijeron que existen riesgos de suministro debido a factores tales como cortes de energía en el productor sudafricano clave, junto con una falta general de inventario.
«Dada la mejora de las perspectivas de la demanda, es probable que el déficit crónico empeore y dificulte la liquidación del mercado a precios más bajos«, dijo TDS.
ING también citó un mercado físico cada vez más estricto, señalando las noticias de que Sudáfrica informó que su producción minera de PGM cayó bruscamente en un 13,5% interanual en noviembre, una época en que los problemas de suministro de electricidad resurgieron en el país.
«No se puede descartar una mayor debilidad en la producción minera«, dijo ING. «Si bien los precios más altos deberían alentar a los mineros a buscar aumentar la producción, el paladio se produce en gran medida como un subproducto, lo que hace que la oferta sea más inelástica«.
Mientras tanto, dijo ING, los inversores de fondos negociados en bolsa han pasado de ser proveedores netos del metal a compradores netos en los últimos meses, lo que ha endurecido aún más el mercado.
«Vemos poca evidencia de excesos en la actividad de las especificaciones, lo que sugiere que el rally está impulsado fundamentalmente, a pesar del movimiento parabólico«, dijo TDS. “De hecho, nuestro análisis de polvo seco sugiere que los comerciantes mantienen una posición total por debajo del promedio, y las posiciones por comerciante también están por debajo del promedio, lo que reduce el riesgo de una reversión brusca”.
“Creemos que el rally tiene espacio para correr, ya que los períodos de escasez extrema hacen que los precios suban considerablemente. Ningún sustituto implica que la demanda a corto plazo no se destruirá”, agregó TDS.