Cuentan algunos analistas y “superdotados” de los mercados de metales preciosos que el oro “está en llamas”. Que está que arde, vamos, debido a las continuas subidas de precio. Al igual que hay manos criminales que atizan los incendios forestales en nuestro país, también hay “manos ocultas” que avivan los marcadores del Sport neoyorquino y del Fixing londinense. Como resultado, el rey de los metales camino de los 1.500 dólares mucho antes de lo previsto.
Tuvo que llegar la noche de San Juan y los calores pre veraniegos para que el oro alcanzara los 1.400 dólares la onza y los superara, mientras que antes de finales de mayo el metal precioso luchaba por acercarse a los 1.300 dólares o mantenerse un poco por encima. No cabe duda que, éste, es un año inusual.
La escalada de precios no ha tenido precedentes desde hace seis años, cuando durante el primer semestre de 2013 el oro se paseaba por los mercados marcando en enero, febrero, marzo y abril los 1.600, 1.500 y 1.400 dólares la onza.
¿Qué razones están impulsando al oro a recuperar espacios elevados perdidos? ¿Qué puede inflamar su precio?
Los movimientos económicos instigados por los bancos centrales, que solían bajar el precio durante semanas o meses, ahora no logran mantener el precio bajo por más de un día o dos.
El mercado del oro del New York Commodities Exchange ha estado operando de manera muy diferente, con la mayoría de los contratos que buscan la entrega convertidos en un mecanismo anteriormente usado raramente llamado «intercambio de exámenes físicos» por el cual se liquidan en algún lugar fuera del intercambio, aparentemente en Londres. Hasta hace poco, se decía que este mecanismo se usaba solo en emergencias. Ahora parece estar resolviendo la mayoría de los contratos de oro del Comex. La implicación es que hay poco o nada de oro disponible inmediatamente en sus bóvedas.
Los «intercambios por exámenes físicos» parecen darse la vuelta en Londres cada dos semanas para escapar de los requisitos de informes ordinarios. Esto implica que los vendedores están tratando de ocultar algo. Por supuesto que las grandes potencias en el mercado del oro están tratando de ocultar cosas no es nuevo, pero que están utilizando nuevos mecanismos de ocultación si lo es.
Por supuesto, los bancos centrales se han convertido en grandes compradores netos de oro en los últimos años y han dejado que los antiguos acuerdos de venta de oro del Banco Central Europeo caduquen. Es decir, los bancos centrales ya no están vendiendo oro, y las ventas y arrendamientos de oro del banco central han proporcionado una gran parte de la oferta.
El Banco de Pagos Internacionales es el principal corredor para las operaciones de oro del banco central y durante mucho tiempo ha estado muy involucrado en el comercio, el arrendamiento y el intercambio de oro y el comercio de sus derivados. Pero los informes mensuales recientes del banco muestran una fuerte disminución en su comercio de oro. La implicación es que el BIS, como los bancos centrales europeos, está reduciendo su comercio de oro.
Muchos banqueros centrales y el propio presidente Trump están pidiendo devaluar sus monedas. Por supuesto, muchos bonos del gobierno europeo y del sector privado tienen tasas de interés negativas, lo cual es una locura. Esencialmente, proclama que el dinero emitido por el gobierno ya casi no vale nada, excepto pagar impuestos.
Pero al menos un país soberano, probablemente Estados Unidos, todavía ha estado tratando de contener el precio del oro, mientras que la fortaleza del mercado sugiere que al menos un estado soberano ha adquirido el oro y la plata físicos disponibles. Esto era de esperar, ya que Estados Unidos ha estado armando el dólar y lanzando sanciones a cualquiera que no esté de acuerdo con la política estadounidense.
Últimamente ha habido serias deserciones del sistema del dólar, y los desertores pueden no tener a dónde ir, excepto el oro. Pero por mucho que los bancos centrales y el presidente Trump quieran devaluar, es posible que quieran devaluarse solo unos contra otros, no contra el oro, ya que, si se hace de forma gradual y no repentina, como en un reinicio internacional de la moneda, devaluar contra el oro corre el riesgo de provocar una fuga de todas las monedas, bonos y acciones. Es decir, un colapso integral del mercado.
La bajada de tipos y recortes de la Fed, la situación geopolítica en más de medio mundo, la fuerte imposición de más aranceles sobre productos chinos por parte de Estados Unidos, la lucha frente el dólar y los bonos estatales, tanto de Estados Unidos como de países europeos, dan máxima fortaleza al oro.
Las expectativas se fijan en que, tras ligeros retrocesos, para rearmar el poder del metal amarillo, el precio del oro seguirá en llamas viéndose el humo desde muy lejos.
Hoy, sin ir más lejos, el oro cotiza a casi 1.460 dólares la onza. Con 40 dólares más, ya alcanzamos un fuego de 1.500 dólares, no visto ni olido desde el año 2013.