Ya casi ha dejado de ser noticia la estratosférica subida del precio del oro por encima de los 2.000 dólares la onza (esta mañana, 6 de agosto, ya cotizaba a 2.052 dólares a las 08,30h), un mito hecho realidad en los mercados de metales preciosos. Esta brutal embestida de los toros dorados no debería sorprender a nadie que preste atención al panorama financiero actual: la FED ha inyectado una cantidad sin precedentes de dinero / deuda nueva en la economía desde marzo en un esfuerzo por evitar un colapso por el impacto del virus Covid-19 y las restricciones posteriores de la actividad comercial a nivel mundial. Más de 6.000 millones de dólares en estímulo, hasta ahora es aproximadamente el doble de la cantidad total inyectada durante la crisis financiera de 2008/09.
La Reserva Federal de Estados Unidos, su banco central, ha declarado que los esfuerzos de estímulo durarán años y se han comprometido a hacer «lo que sea necesario» para mantener a flote la economía. El balance de la Reserva Federal se disparó de 4 .000 millones antes de la crisis a 7.000 millones hoy. Este es el nivel más alto registrado por un amplio margen y el más rápido que haya aumentado. Y esto es antes de la segunda ronda de estímulo, que se está negociando actualmente. Si bien hay muchos toros alcistas en medio de una escasez mundial de dólares, hasta ahora han sido incorrectos en sus perspectivas. El índice del dólar cayó de un máximo de 103 el 20 de marzo a solo 94, una caída significativa en solo unos meses al nivel más bajo desde septiembre de 2018, opina Jason Hamlin analista de inversiones y fundador de Nicoya Research.
Resulta que cuando la impresora de dinero se vuelve loca, es bajista para el dólar y alcista para el oro, que ahora ha subido más de un 25% en lo que va del año. Esto se compara con una pérdida del 0,5% para el S&P 500 e incluso supera las ganancias del NASDAQ al rojo vivo, que subió un 15% en el mismo período de tiempo. Si bien abogamos por tener algo de oro físico, han sido las acciones mineras las que han generado las mejores ganancias en 2020. El ETF de VanEck Vectors Gold Miners ha aumentado un 42% en lo que va del año y muchos de los mineros junior. La cartera de Gold Stock Bull ha subido un 100%. Las compañías mineras ven que sus márgenes de ganancia aumentan a un ritmo más rápido que el precio del oro, lo que a menudo genera ganancias apalancadas, asegura Hamlin.
La reciente ruptura por encima de la resistencia en 1.800 dólares fue muy significativa para el oro y fue seguida por una rápida recuperación de 100 dólares a 1.900 dólares por onza. “Y, en mi opinión, queda mucho al alza en este rally, con el precio aún por debajo del punto medio del canal de tendencia. Si utilizamos el último ciclo alcista importante en oro como guía, pronosticamos que el precio subirá a $ 6,000 para el comienzo de 2026”, Esto representaría otro ciclo de 10 años y un movimiento multiplicador por 6 desde finales de diciembre de 2015, cuando el oro cotizaba alrededor de 1.050 dólares la onza, continúa exponiendo el analista estadounidense.
El autor del análisis presenta una relación agregando objetivos de precios para el comienzo de cada año que se encuentran en el medio del canal de tendencia. Este análisis nos da los siguientes puntos de precio medio para los próximos años: enero de 2021 precio a 2.250 dólares la onza; enero de 2023, 3.200 dólares; enero de 2025, 4.600 dólares; y enero de 2026, llegaría a 5.600 dólares por onza.
Estos son solo los puntos medios y no los máximos de cada año. En la parte superior del canal de tendencia, obtenemos los siguientes pronósticos de precios: enero de 2021, 2.700 dólares la onza; enero de 2023, a 4.000 dólares; enero de 2025 llegará a 5.750 dólares; y enero de 2026, cotizaría a 7.000 dólares la onza.
Si el avance del 250% a un máximo potencial de alrededor de 7.000 dólares parece emocionante, hay que considerar las existencias mineras de calidad que generalmente ofrecerán un apalancamiento de alrededor de 3 veces durante estos períodos, lo que sugiere la posibilidad de ganancias del 750% en los próximos 5,5 años. Por supuesto, hay todo tipo de variables que podrían afectar la trayectoria del precio del oro, pero esto da una idea aproximada del potencial futuro.
A la baja, Hamlin supone que el gobierno de Trump podría mostrar moderación fiscal y la FED podría aumentar las tasas de interés y reducir su balance. “Quizás el déficit anual podría reducirse y la relación deuda / PIB podría caer a medida que Estados Unidos cambia a un superávit y paga la deuda. Pero esas probabilidades son increíblemente escasas”.
En el otro lado del espectro, “podríamos ser conservadores en nuestras estimaciones de cuánto dinero nuevo se creará y cómo podrían ir las bajas tasas de interés en un esfuerzo por evitar un colapso del mercado de valores y las consecuencias políticas que lo acompañarían” afirma.
Un aumento constante de la inflación podría dar paso a una rápida presión inflacionaria o incluso a una hiperinflación en los próximos años. Si el dólar pierde su estatus de reserva mundial y las personas pierden la fe en los gobiernos y el dinero fiduciario del banco central, el precio al alza del oro (denominado en dólares) podría terminar siendo muy conservador. En ese caso, habría que comenzar a medir el valor del oro en base a una canasta de otros activos / productos escasos, en lugar de una reserva fraccional de dinero fiduciario.
En cualquier caso, el experto en inversiones estima que el oro y las acciones mineras de oro están actualmente muy infravalorados y espera que el precio aumente rápidamente en los próximos años.