El análisis de los datos más recientes sobre el estado de los stocks de plata y los movimientos de suministro y demanda por parte de la consultora especializada Metals Focus revela algunas tendencias interesantes en el mercado de este metal en EEUU.
Según el último informe Precious Metals Weekly publicado por Metals Focus, los stocks de plata acumulados en el CME Comex ascienden a 248 millones de onzas (7.713 toneladas), su nivel más alto desde el año 1994 y muy por encima de los 183 millones de onzas (5.690 toneladas) de principios de 2017.
Un nivel que podría indicar cierta debilidad en la demanda de plata por parte de los Estados Unidos. Según los analistas de Metals Focus, esto podría ser cierto en cuanto a la inversión en plata, que ha registrado unos niveles muy pobres durante 2017, pero no en cuanto a la demanda industrial que se ha visto impulsada por el despegue de la economía estadounidense.
El nivel de los stocks de plata en el mercado Comex es un indicativo interesante sobre la demanda de plata en los Estados Unidos, en concreto de la demanda de plata de 999 milésimas de pureza, el estándar mínimo de los lingotes de 1.000 onzas con que negocia el Comex.
Este metal se utiliza en Estados Unidos para fabricar lingotes de inversión, monedas y, en menor medida, aleaciones de soldadura (unas 186 toneladas en 2017). La demanda de plata para acuñación de moneda se elevó a 20 millones de onzas (622 toneladas), mientras que la demanda de metal para lingotes fue de 24 millones de onzas (746,5 toneladas).
Los analistas de Metals Focus destacan el hecho inusual de que la demanda de plata para fabricación de lingotes sea superior a la de monedas, lo que constituye un reflejo del pésimo año de ventas de American Eagles por parte de la United States Mint, en comparación con el incremento de ventas de lingotes.
Hay que tener en cuenta, además, el hecho de que la inversión física en los Estados Unidos está orientada más hacia las monedas que hacia los lingotes, en una proporción aproximada de 60:40.
Respecto a las previsiones de demanda de plata de inversión, monedas y lingotes, para 2018, todo apunta a que la debilidad va a continuar. El volumen de American Eagles vendidos en lo que llevamos de enero se sitúa en los 3,2 millones de onzas (99,5 toneladas), por debajo de los 5,1 millones de onzas (158,6 toneladas) del mes de enero de 2017, que fue una cifra bastante baja en comparación con la de años anteriores.
Según los analistas de Metals Focus, varios son los factores que han influido en esta caída de las ventas de American Eagles de plata: saturación del mercado, nivel de precios, subidas récord de los mercados de capitales y el hecho de que haya sido el Partido Republicano el que haya alcanzado la presidencia.
Desde Metals Focus creen que la demanda de lingotes y monedas va a remontar a lo largo de este año en Estados Unidos con respecto a las cifras del año pasado, aunque eso no representa mucho, teniendo en cuenta que 2017 fue uno de los peores años que se recuerdan.
Demanda industrial
En cambio, la demanda industrial permanece en unos altos niveles. Al margen de las aleaciones de soldadura, la mayoría de aplicaciones industriales requieren plata de 999,9 milésimas de pureza, por lo que las primas de la plata de esta pureza en los Estados Unidos son mayores que las de la plata de 999 milésimas.
Uno de los sectores con mayor demanda de este metal es el de la energía solar fotovoltaica, que se refleja en el aumento de las exportaciones de polvo de plata por parte de EEUU. Según los últimos datos publicados, entre enero y noviembre su volumen creció un 14%. En concreto, las exportaciones hacia Singapur aumentaron en este periodo un 165%, mientras que las de Taiwan se redujeron a la mitad.
La previsión es que el nivel de estas exportaciones de polvo de plata se mantenga durante este año, y eso teniendo en cuenta que 2017 fue un año excepcionalmente bueno en este sentido.
Ello, junto a un ligero incremento de la demanda de plata para fabricación de lingotes y acuñación de monedas, y a la ligera caída en el consumo industrial, va a significar que la demanda total de plata en los Estados Unidos permanezca en los mismos niveles que el año pasado.
